作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：一月PMI大幅回升并且重返景气区间，一改去年四季度以来的颓势。经济复苏预期不断加强下，复苏或已经拉开序幕。随着政策不断推进和落地，全年经济修复大势所趋。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，连续调整后，虽然还未止跌，但整体下行放缓，市场情绪依旧以及内资整体回流的趋势下，指数调整空间有限，一旦北向资金回流以及蓝筹股企稳，指数随时迎来新的回升。

【资料图】

昨日市场尾盘回升，今日指数一度高开，不过随后震荡走低，午后还迎来小幅跳水。尾盘，指数继续弱势震荡，全天高开低走，会延续近期的低迷。盘面上，医药生物、交通运输以及房地产等板块小幅上涨，而多数板块走低，其中传媒领跌，通信、国防军工、建筑装饰以及计算机等跌幅居前。资金方面，两市成交继续萎缩，北向资金继续净流出。

对于近期的调整，前面已经提到，主要还是多方面的原因，其中人民币阶段升值告一段落，北向资金出逃，获利资金出局以及国内资金流入不济等是核心因素。不过，这些都是市场波动的短期因素，中期看，随着国内经济复苏预期的不断加固，在流动性相对充裕的当下，市场整体向好的趋势未变，回调都是低吸的好时机。

短期看，春节之后出现了集体的回落，更多的是一次阶段性的回踩，在多方提振下，仍有上行的基础和动力。而接下来，指数想要结束调整，或需要几个前提：

首先，北向资金流入放缓或者重新流入。此前市场的上涨，得益于北向资金的大幅扫货，当然更多的还是信心和情绪的提振。而近期持续性的流出，对于市场情绪的压制还是比较大，所以北向资金如果能重新流入将对市场带来新的提振；

其次，权重股要重新表现。春节之后，小盘成长股表现较强，基本维持了市场的热点以及个股的博弈行情，而很多此前走强的权重股高位震荡甚至回落，对指数上行带来压制。不过，这些小盘股显然对指数的拉抬作用有限，更多的是指数回落而小盘股轮动。因为这轮行情更多的是预期性的提振行情，一旦权重股哑火，题材股也难以持续表现。所以，必须有权重股的持续表现或者轮动，指数才会有健康的上行。而在估值修复以及基本面回升的过程中，实际上权重股也具备轮动以及阶段上行的基础，所以接下来还是需要权重股的表现，来重新让市场企稳；

此外，内资回流出现明显的提升。春节之后，北向资金仍是焦点，即便流入放缓以及流出，也仍是市场关注的焦点，但其实内资才是更应该重点关注的。春节之后，融资余额稳步增加，此前更是创近两年单周增加金额新高。内资回流还是有积极性的，如果能再积极一些，对市场的带动会更加明显。

当前看，这些信号都不差。比如上证50为首的权重股，短期重心在上移，下行的速率明显放缓。而北向资金流出也在放缓，上午一度还迎来净流入。至于内资，虽然两市成交在萎缩，但两市融资余额已经接近1.5万亿，再创1月20日以来的新高，杠杆资金扩充明显。所以，不用过于担忧这里的调整。相对，连续调整之后市场重心已经开始上移，指数也没再创新低，要做好新的低吸和加仓的准备。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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